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對于中國的股市而言，一直是資金驅動型，所以要想分析股市風格的變化當然首先就要研究股市的資金流動規律。毫無疑問，今年前三季度配置消費（包括食品飲料、醫藥等）和科技（包括計算機、半導體、新能源、電子等）的投資者賺得盆滿缽溢，收益率遠遠高于大盤指數漲幅。
但是臨近年末，思考下一階段的投資策略、股市的風格顯得尤為重要，配置正確會獲得超額收益，配置錯誤很可能贏了指數卻不贏錢，甚至虧錢，因此每一位投資者一定要對市場進行深度分析，才能獲得更大的收益。
今年以來的投資者資金流動特征并不完全依賴經濟基本面，并且不同投資者的資金屬性和風險偏好并不一樣。
而決定股票價格的資金是增量資金而非存量資金，因此無論是分析大盤走勢還是分析行業配置都要觀察市場的增量資金流向，進而根據不同投資者的風格偏好判斷市場未來的行業走勢。
撇開存量資金不考慮，今年股市的增量資金主要包括新增公募基金、北向資金、新增投資者資金、新增場內融資資金等，不同的資金屬性其選擇的股票風格不一樣，所以需要分別討論。
因此只要今年基民申購規模繼續上升，科技等行業的走勢就仍然強勁。并且基金的投資手法相對散戶而言，其換手率較低，買入持有時間較長，投資風格較為穩定，一般在年中大規模換倉的概率不大。
還有一塊資金是來自新入場的投資者。7月份初以來新開戶投資者大幅增加，這給市場帶來了大量的增量資金。這些新手的投資風格與前面那些資金的偏好完全不同，首先它不會買入股指高高在上的行業板塊，也不會買入業績不斷下滑的垃圾股，但是買入股票還要有足夠大的彈性，確保在一輪上升行情中獲得較高的收益。
按照這樣的思路，新入場的投資者大概會買入低估值、近一段時間業績向上、彈性較好的品種，相對而言，周期股可能與其要求較為匹配。
因此，在做行業配置策略時，需要把資金端配置策略（投資者風格偏好）與資產端配置策略（經濟基本面和行業基本面）互相結合起來，才能完整地把握未來行業走勢。
除此之外，投資者還要分析大小盤風格的變化，就要關注板塊估值的差異。估值因素對股價短期波動影響不大，但是對股價長期走勢以及長期的行業板塊的配置有較大意義。一段時間估值會有明顯偏離，但從長期看估值的落差會回歸均衡。
并且綜合經濟基本面的結構性落差、不同投資者投資風格的偏好、不同行業板塊的估值落差等因素，對今年第四季度以及明年股市配置策略都會對市場起到一定影響。
當然，還有一些漲價品種值得關注，按照投資時鐘的邏輯，從2017年底開始，這一輪資產配置次序是從貨幣到債券再到股票，最后大概率會演繹到大宗商品。其實一些商品已經漲價，黃金、白銀從去年下半年價格已經開始上漲，鐵礦石、銅等也已經從低點爬升了不少，但是大多數農產品、礦產品價格仍然在較低位置，這些品種具有漲價動能。
另外隨著疫情在全球范圍內對經濟的影響逐漸消退，大宗商品的需求會上升，但供給可能在一段時間內由于生產周期的影響（尤其是生產周期較長的農產品）而跟不上，因此漲價的可能性較大。
所以提前布局一些漲價品種也是一種不錯的投資策略，特別是那些股票的價格尚未明顯啟動的品種更值得關注。