如今私募股權還有優勢嘛？

私募股權投資行業發端于1960年代，在行業發展的初期，人們普遍將其視作為風險極高的投資行為。因此，最初涉足私募股權投資的資本被稱為“敢于冒險的資本”。彼時，私募股權投資基金的規模大多比較小，且多數都在美國本土進行投資和運作管理。

而投資者基礎也較為狹隘，主要由高凈值家庭和個人以及保險公司構成。在回報模式方面，私募股權基金開創了當時較為獨特的“管理費加盈利提成”的模式，較為普遍的費率水平為1%的管理費加上20%左右的盈利提成。在這樣的環境和機制下，私募股權投資開始了其逐步發展壯大的漫漫征程。

 

但是經歷了近30年的積累和成長，私募股權投資在21世紀進入了其最輝煌的黃金時代。私募股權投資從30年前金融界中的“新科技”成長為金融世界中的主導力量之一，規模超過10億美元的私募股權投資基金就達到175家之多。

在這輝煌的黃金時代，私募股權投資表現出的特點包括：商業交易遍布全球；投資公司的規模不斷壯大并開始上市；但在不斷壯大的同時也逐步吸引來了公眾和政府的監察。這時的私募股權投資機構，已經成為了遍布全球的另類資產的管理者。

隨著私募股權投資的不斷發展，機構和交易的規模不斷上升，市場參與者的數量也在攀升。雖然私募股權投資的宏觀回報水平在過去20年間有所下降，但是相對于其他傳統資產類別依然具有誘人的比較優勢。

從目前市場的投資回報水平來看，盡管如今的私募股權投資已經明顯低于歷史平均水平，而且在史無前例的貨幣政策刺激經濟復蘇的環境之下，固定收益投資的實際回報已經無從談起。但是在對于未來10年（2016-2025）各類別資產年化收益率的預期方面，美國私募股權基金的預期收益率是最高的，達到了9.1%。

雖然這只是一個市場預測值，但是依然體現出了市場和投資者對于私募股權投資未來回報水平的樂觀態度和期望。

從長期視角看，美國私募股權投資基金的投資回報率相較于公開市場股市具有長期的比較優勢，在絕大多數年份其投資收益率都高于公開市場股市，尤其是股市熊市期間，比較優勢更為顯著，因此長期配置是進行私募股權投資的理想選擇。