哪些產品更適合高凈值客戶進行財富管理？

高凈值客戶在進行財富管理時，他們的風險偏好較一般的大眾客群高，4%左右的銀行理財并不能滿足他們的收益需求。這些客戶之前還能通過信托計劃、資管計劃、三方固收產品等來獲取8%左右的收益，現在非標資產風險暴露后，產品額度減少，收益逐年下滑，產品風險（信托的不良率1%到3.5%）也有所提升。所以這樣的背景下，高凈值客戶亟需轉向能夠提供類似收益水平的產品。

通過市面數據，三類產品具有這種中等收益，中等風險的特質：股債平衡基金、中性量化基金、FOF/MOM產品。

首先，股債平衡基金是股票和債券大致按照“50%：50%”左右比例配置的基金，通過兩種相關性較低的底層降低組合風險。維持“50%：50%”的配置基礎，不進行擇時和再平衡，組合的平均收益約為年化7.8%，最大回撤為13.1%。如果在此基礎上做被動再平衡（組合中某類資產權重偏離30%時進行再平衡），回撤將進一步縮小至10.3%。最理想的狀態是主動型擇時，優化大類資產配置的時間點，組合收益能提升至9.2%，回撤控制到9.6%。而且這種類別產品的優點是容量足夠大，不需要頻繁調倉。

其次，中性量化產品包含多頭組合和空頭組合兩個部分，空頭組合的作用是剔除市場風險（β），因此這種產品在市場大跌或震蕩不會出現大幅回撤，風險控制得更好，凈值曲線平滑。產品的年化收益能夠達到10%左右，回撤控制在5%左右。但是中性策略雖然能夠滿足客戶收益、風險的需求，但是整個產品的策略容量有限，而且經常面臨基金策略失效的窘境，并不能作為高凈值客戶長期穩定收益來源的主力產品池，而只能作為組合的一部分。

而FOF、MOM是通過配置不同策略的股票型基金來實現控制風險、平滑波動。然而，FOF/MOM的配置主要集中在偏股型基金領域，產品波動比較大，更適合風險承受能力比較強的客戶，也只能作為客戶整體組合的一部分，而不能作為資產配置組合的主體。

所以綜合來看，高凈值客戶在進行財富管理時，能夠達到更高收益的產品是PE或股票型基金，這兩款產品的收益較高，但風險和波動性較大，需要客戶具有較高波動或長時間鎖定的承受能力，因此僅適用于組合一小部分資金配置，不能作為投資組合的主體。